Los Splits de Acciones

Lo primero que debemos de hacer para entender que son Los Split de Acciones, es definir que es un Split.

Un Split es el fraccionamiento de las acciones que resulta de una disminución en su valor nominal y es proporcional al mismo. Con este término se designa la división del valor de las acciones de una compañía. Exactamente, es la división que se hace de las acciones en circulación de una empresa por un mayor o menos número de ellas, sin que se afecte al grado de propiedad de los accionistas.

El fraccionamiento de una acción digamos un 2-por-1 ocurre cuando la compañía decide emitir una acción adicional por cada una de las anteriores ya existentes. En nuestro caso, el número de títulos se duplica aunque el valor de capitalización total de la compañía no cambia.

Cuando tiene efecto un Split el valor neto de los activos de la empresa no aumenta, solo el número de acciones emitidas y cada accionista pasa a ser propietario de un número mayor de acciones que representan un valor equivalente al que anteriormente poseía en la compañía.

Una empresa también puede decidir hacer un Split a la inversa, reducir el número de acciones actuales en determinada proporción. En la teoría un Split no representa ninguna variación de valor para los propietarios de acciones, en la práctica esta es decisión puede dar lugar a que el precio de las nuevas acciones suba, en virtud de que una mayor cantidad de inversionistas pueden verse tentados a comprarla por el precio más bajo que ostenta la acción.

El anuncio de que se va a realizar un Split es hecho por los emisores con varias semanas de anticipación a la fecha en que se hará efectivo. Los efectos del Split en el valor se producen en cuanto a liquidez, la facilidad de comprarlo o venderlo puesto que al existir mas acciones en el mercado, se producirán más operaciones de compra venta.

Las compañías declaran Split para bajar el precio y hacerlo más atractiva y económica para los inversionistas que no quieren pagar un precio alto. Bajando el precio, las acciones psicológicamente parecen más atractivas resultando en más inversionistas interesados. Esto también beneficia a los accionistas porque ellos ahora tienen el doble de pates y si la inversión continua aumentando, ganarían más dinero. Un Split se considera un movimiento alcista para a compañía y las acciones típicamente siguen aumentando en precio con el tiempo.

Existen Split de 2 por 1, donde recibimos dos partes por cada parte que usted posee y así sucesivamente. También existe lo que denominamos un Reverse Split, donde la compañía reduce el número de acciones y aumenta el precio por cada parte.

Creo que con esto es suficiente y os haya aclarado un poco más el significado del término.

Hasta Pronto,

Álvaro Alcalde.

Planes de Pensiones

Los planes de pensiones aparecen en territorio español a finales de los años ochenta. Un plan de pensiones es un método de ahorro colectivo, que consiste en entregar un importe económico de forma periódica a un fondo gestionado por profesionales, encargados de obtener la mayor rentabilidad.

Es un modo de ahorro con importantes ventajas fiscales, enfocado a obtener una renta en el momento de la jubilación. Es un sistema complementario a la pensión otorgada por la Seguridad Social.

Los planes de pensiones están controlados por la Dirección General de Seguros del Ministerio de Economía y Hacienda. De su funcionamiento se encargan la comisión de control del plan y la comisión del fondo de pensiones.

Las prestaciones de los planes de pensiones se cobran cuando el partícipe se jubila, se encuentra en situación de incapacidad o contrae alguna enfermedad grave o se encuentra en situación de desempleo de larga duración.

 Las prestaciones pueden cobrarse en forma de capital, en un solo pago, en forma de renta, que supone una serie de pagos fraccionados o en forma mixta. Es importante recalcar que la renta puede ser temporal o vitalicia.

Las personas que contratan un plan de pensiones, las denominamos partícipes. Estos realizan aportaciones que se depositan en un fondo. Éste fondo puede estar formado por diversos planes de pensiones. La compañía gestora se encarga de invertir el capital del fondo para que genere la mayor rentabilidad posible. Las ventajas fiscales de un plan de pensiones hacen referencia a la posibilidad del partícipe de deducir en su declaración de la renta las cantidades aportadas al plan. Estas aportaciones generan un ahorro en la declaración de la renta de hasta un cuarenta y tres por ciento de todo el país, a excepción de Navarra, donde la reducción máxima es del cuarenta y dos por ciento  el País Vasco, con un límite de un cuarenta y cinco por ciento.

Cuando las prestaciones del plan de pensiones se reciben en forma de renta, no sólo no se aplica ninguna deducción en la declaración de la renta sino que el importe está sujero a una retención fiscal. En caso de recibir la prestación por incapacidad o jubilación en un solo pago, de forma capital, y haber pasado más de ds años desde la primera aportación, el partícipe puede aplicar una reducción fiscal de un cuarenta por ciento.

En ocasiones los planes de pensiones pueden confundirse con los planes de jubilación aunque son dos conceptos distintos. Un plan de jubilación es un seguro contratado a un plazo determinado, que garantiza el cobro de una cantidad económica en caso de supervivencia y de otra en caso de fallecimiento del contratante. Los planes de pensiones también tienen la ventaja de permitir el cambio de un plan a otro. Esto puede conllevar algún gasto.

Las aportaciones realizadas a los planes de pensiones se restan de la base imponile del impuesto de la Renta, con un máximo de 10.000 euros que pueden llegar a 12500 si el participe tiene más de cincuenta años, por lo tanto reducen la factura fiscal del año.

Espero que os haya aclarado un poco más este término y para cualquier consulta, os recomiendo que naveguéis por internet, porque es un tema bastante comentado y desarrollado en la red.

Saludos,

Álvaro Alcalde

Oferta Pública de Adquisición

Lo primero que se nos viene a la cabeza al hablar de OPA, es la famosa canción de hace cinco años salto a la fama en un concurso televisibo.

La OPA, Oferta Pública de Adquisición, es una operación que se realiza en el mercado de valores a través de la que una sociedad expresa públicamente su deseo de adquirir una parte o la totalidad de los títulos de una compañía que se cotiza en bolsa.

Una OPA se da cuanto un oferente(persona) pretende adquirir acciones u otros valores que se pueden dar derecho a suscripción o adquisición de éstas, de una sociedad, cuyo capital esté en todo o en parte admitido a negociación en bolsa de valores, para de esta forma llegar a alcanzar, junto con la que ya se posea, en su caso, una participación significativa en el capital con derecho de voto de la sociedad.

Una  oferta pública de adquisición puede ser bien amistosa o bien hostil. Se considera una OPA hostil, aquella que no está aprobada por la cúpula directiva de la sociedad afectada. Por el contrario, una OPA amistosa, es aquella que está aprobada por la cúpula directiva de la sociedad.

El objetivo de la oferta pública de adquisición es la toma de control de la sociedad objeto de la oferta. Uno de los factores más importantes es el PRECIO que se ofrece por la empresa que se desea adquirir.

Para esto hay que tener en cuenta varios factores económicos, siendo muy importante realizar un serio análisis de la situación económica de la empresa en cuestión en el momento de la adquisición, para determinar cuánto se puede y se debe pagar por ella, para que esa cantidad sea exactamente el precio justo.

Este análisis tan importante y fundamental a la hora de adquirir la compañía, lo compone la valoración de su cuenta de resultados, sus balances y sus aspectos de endeudamiento, flujos de cajas, reservas, etcétera.

Para el accionista, lo más importante e interesante es recibir el cien por cien en efectivo, aunque la empresa que lanza la oferta pública de adquisición puede decidir ofrecer parte en efectivo y parte en acciones. La oferta pública de adquisición suele ofrecer por regla general, un precio superior al del mercado.  Digamos que un precio superior al que cotiza la acción en el momento de realizar la oferta. Si da el caso que la oferta es poco atractiva, es conveniente que los pequeños accionistas acuden a ella dado que una vez cerrada la OPA, la alternativa es mantener unos títulos con poca liquidez y mínimos cambios en la cotización.

El término de oferta pública de adquisición ha pasado de ser un concepto utilizado exclusivamente por profesionales del mundo de los negocios y sectores especializados a una acción que prácticamente todos los días se convierte en noticia en el mundo. Son numerosas las noticias que hablan de OPAS entre empresas, operaciones de gran calado para el tejido empresarial español y que pueden condicionar la evolución económica de las compañías e incluso de las acciones cotizadas en Bolsa.

En la actualidad, en España, las OPAS son la presentada por Endesa, por parte de Gas Natural y E.ON. Gas natural inició la historia con el lanzamiento de una oferta por Endesa en Septiembre de 2005.

Ofreció veinticuatro coma tres euros por acción, hoy en dia ese precio se ha quedado bastante desfasado y parece evidente que los gestores de la empresa catalana deberán mejorar su oferta para la OPA salga adelante. Según la oferta de Gas Natural, casi dos tercios de la operación de la adquisición se pagarían en acciones de la propia compañía y tan sólo uno en dinero.

Por último, recordar una de las últimas de las OPAS más importantes que se han producido en el mercado ha sido la oferta de la compañía de acero Mittal Steel sobre Arcelor. Después de mejorar su oferta inicial varias veces, Mittal Steel  ofrecío cuatenta como cuatro euros por Arcelor. La OPA estaba condicionada a que la empresa anglo-india consiguiera más del 50% de los títulos de Arcelos, algo que superó con creces, con la que la operación salió adelante.

El objetivo que perseguía Mittal con esta oferta sobre Arcelor era conseguir un payor control en la producción de acero en Europa. Al prosperar la OPA, la operación ha dado lugar a un gigante del sector siderúrgico con una producción de más de cien millones de toneladas.

Espero que os haya aclarado más el significado de la OPA,

Saludos.

Álvaro Alcalde

Subasta de Bonos

En el post de hoy vamos hablar de la Subasta de Bonos. Para definir el término correctamente y aclararnos de qué significa, debemos definir por un lado que es un bono y que es una subasta.

El bono, es una de las formas de materializarse los títulos de renta fija o variable  de deuda. Pueden ser emitidos por una institución pública o por una institución privada. Pueden ser también emitidos por una institución supranacional, con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Existen diferentes tipos de bonos, y son:

Bono de Caja, títulos emitidos por una empresa que se compromete a reembolsar al vencimiento fijado el préstamos pactado.

Bono del Estado, titulo del Tesoro público a medio plazo, entre 2 y 5 años.

Bono cupón cero, título que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace íntegramente en el momento en el que se amortiza.

Bono convertible, bono que concede su poseedor la opción de canjearlo por acciones e nueva emisión a un precio prefijado.

Bono canjeable, bono que puede ser canjeado por acciones  ya existentes, no provoca elevación del capital ni la reducción de las acciones.

Bonos de deuda perpetua, son aquellos que nunca devuelven el principal, sino que pagan intereses regularmente de forma indefinida.

 A los bonos se les asocian riesgos entre los que destacan el riesgo de mercado, que varie el precio del bono por variación en los tipos de interés del mercado, y el riesgo de crédito, posibilidad de que el emisor del bono no pueda o quiera hacer frente a los pagos derivados de dichos instrumentos de renta fija.

La primera emisión de bonos  se realizó en Octubre de 1982 mediante el procedimiento directo de prefijar el tipo de interés.

 Los bonos los podemos adquirir en el mercado secundario, se adquieren títulos que ya han sido emitidos, otorga liquides al activo ya que permite venderlo antes de que se cumpla el plazo de vencimiento, la compra de este título se hará a través de las entidades financieras.

También se pueden adquirir en el mercado  primario, que supone adquirir el titulo en el momento de su emisión, a través de la subasta, que puede ser, competitivas, en el que el participante, tiene que indicar qué importe nominal desea adquirir y a qué precio desea hacerlo. Cada participante puede presentar tantas peticiones competitivas a precios distintos como desee. También pueden ser no competitivas, el precio a pagar por los valores será el precio medio ponderado que resulte de la subasta.

Actualmente solo se emiten los bonos, mediante subasta competitiva. Al ser activos a largo plazo, no solo se obtienen beneficios a su vencimiento, si no que el inversor cobra de forma anual y pos pagable unos cupones que recogen los intereses generados en ese periodo de tiempo. Estos cupones serán abonados a través del Banco de España o de la entidad financiera que gestione la inversión en la cuenta definida por el inversor. La colocación de estos valores se realiza con anterioridad a la emisión de los mismo. En el momento de la colocación del inversor desembolsa ya el importe de la adquisición pero el título no comienza a generar intereses hasta que no se emiten.

 Hacer público el siguiente calendario de subastas ordinarias correspondiente a las emisiones de Bonos y Obligaciones del Estado en euros que se pondrán en oferta durante el año 2011 y el mes de enero de 2012.

Febrero.

02.02.2011

03.02.2011

07.02.2011

08.02.2011

Obligaciones del Estado.

Marzo.

02.03.2011

03.03.2011

07.03.2011

08.03.2011

Obligaciones del Estado.

Abril.

06.04.2011

07.04.2011

11.04.2011

12.04.2011

Obligaciones del Estado.

Mayo.

04.05.2011

05.05.2011

09.05.2011

10.05.2011

Obligaciones del Estado.

Junio.

01.06.2011

02.06.2011

06.06.2011

07.06.2011

Obligaciones del Estado.

Julio.

06.07.2011

07.07.2011

11.07.2011

12.07.2011

Obligaciones del Estado.

Agosto.

03.08.2011

04.08.2011

08.08.2011

09.08.2011

Obligaciones del Estado.

Septiembre.

31.08.2011

01.09.2011

05.09.2011

06.09.2011

Obligaciones del Estado.

Octubre.

05.10.2011

06.10.2011

10.10.2011

11.10.2011

Obligaciones del Estado.

Noviembre.

02.11.2011

03.11.2011

07.11.2011

08.11.2011

Obligaciones del Estado.

Diciembre.

30.11.2011

01.12.2011

05.12.2011

06.12.2011

Obligaciones del Estado.

Enero 2012.

11.01.2012

12.01.2012

16.01.2012

17.01.2012

Los Swap

Lo primero que imaginamos a escuchar la palabra Swap, es relacionarlo a un  grupo de la policía de operaciones especiales o a un grupo especifico militar o derivados.

Pero no es así. El Swap es un contrato mediante el cual ambas partes del mismo acuerdan intercambiar flujos de efectivo sobre un cierto principal en intervalos regulares de tiempo durante un  periodo dado. El contrato denominado Swap es un instrumento con amplias posibilidades de uso y no es tan especifico como suele utilizarse, simplemente que en algunos mercados bursátiles poco desarrollados no lo ofertan mucho.

Este tipo de contratos sirven para administrar el riesgo sobre el crédito a través de la medición y determinación del precio de cada uno de los implicados( plazos, monedas, crédito, etcétera.) Los Swap  consisten en una transacción financiera en la que las dos partes acuerdan contractualmente intercambiar flujos monetarios durante un período de tiempo determinado y siguiendo unas reglas previamente pactadas.

Los Swap se utilizan para reducir los riesgos de tasas de interés, riesgo sobre el tipo de cambio y en algunos casos son utilizados para reducir el riesgo de crédito.

Los contratos denominados Swap los hace de forma oficial o los expide los corredores miembros de las cámaras de compensación de las bolsas de futuros. También los intermediarios del mercado cambiario.

Los Swap eran una extensión natural de los préstamos llamados paralelos que tuvieron su origen en el Reino Unido como medios para evitar la rigidez del cambio de divisas, que buscaba prevenir la salida del capital Británico. El préstamos paralelo llegó a ser un vehículo ampliamente aceptado por medio del cual se podía evitar pagar los impuestos obligatorios.

Los flujos de efectivo de los Swap iníciales de divisas eran idénticos a aquellos asociados con el préstamo paralelo.

El primer Swap se piensa que fue suscrito en Londres en 1979. Sin embargo, el verdadero swap , involucro al Banco Mundial y a IBM, fueron las dos partes. El contrato permitió al  Banco Mundial obtener francos suizos y marcos alemanes para financiar sus operaciones en Suiza y Alemania, sin necesidad de ir directamente a estos mercados de capital. Fue mucho tiempo después que se reconocieron los beneficios de reducción de costos y de manejo de riesgos que significaban tales instumentos.

Un ejemplo también muy sonado, fue el swap de divisas realizado entre IBM y el Banco Mundial en 1981. IBM convirtió a dólares unas emisiones anteriores de deuda en francos suizos y marcos alemanes de IBM. El swap permitió a IBM aprovecharse del aumento del dólar a principios de los años ochenta y fijar el tipo de cambio al que repagar su deuda. Por parte del Banco Mundial, emitió bonos en dólares que le proporcionaron los dólares necesarios para el swap, y consiguió a cambio financiamiento en francos suizos y marcos.

La estructura básica de un swap es muy simple y es la misma para cualquiera de los diferentes tipos de swap que existen.  La complejidad de los swaps es la gran cantidad de documentación que es necesaria para especificar completamente los términos del contrato y de las disposiciones y cláusulas especiales que pueden ser incluidas para ajustar el swap a una necesidad específica.

La estructura básica de los swap es la siguiente, dos agentes llamados contrapartes, acuerdan realizar pagos uno al otro sobre la base de algunas cantidades de Activos. Estos pagos se conocen como pagos de servicio. Los activos pueden o no intercambiarse y se denominan nocionales. El acuerdo establece un intercambio real o hipotético de nocionales a partir del comienzo de un intercambio hasta la terminación. El swap comienza en su fecha efectiva, que es también conocida como la fecha de valor. Termina en su fecha de terminación. A lo largo de esta duración los pagos de sevicio se harán en intervalos periódicos tal y como se especifica en el acuerdo del swap. Los intervalos de pago son anuales semestrales trimestrales o mensuales.

El pago no cambia a lo largo de la vigencia del swap.

Existen los swap de tasa de interés normal que es un contrato por el cual una parte de la transacción se compromete a pagar a la otra parte una tasa de interés fijada por adelantado sobre un nominal también fijado por adelantado y la segunda parte se compromete a pagar a la primera una tasa de interés variable sobre el mismo nominal.

Los Swaps de divisas, es una variante del swap de tipo de interés, en que el nominal sobre el que se paga el tipo de interés fijo y el nominal sobre el que se paga el topo de interés variable son de dos monedas distintas.

Espero que os haya aclarado un poco más el significado de swap.

Un Saludo,

Álvaro Alcalde

El riesgo financiero y sus diferentes tipos

Lo primero que tenemos que hacer para poder hablar del riesgo financiero, es definir lo que es el riesgo.

El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. Referidos al riesgo financiero, se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización. El riego es la contingencia o la proximidad de un daño, la relación del concepto de riesgo con el mundo empresarial lo podemos asociar a la pérdida de valor que sufre en alguna de las variables económicas.

El riesgo es la principal incertidumbre y el efecto más importante dentro de la organización.

El Riesgo Financiero.

El riesgo financiero hace referencia a la inseguridad que se encuentra asociada al rendimiento de la inversión debida a la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras.

El riesgo financiero, está cada vez más relacionado con el riesgo económico, dado que los tipos de activos que una empresa posee y los servicios que ofrece, juegan un papel importantísimo en su endeudamiento. El riego financiero de dos empresas de igual tamaño  y con el mismo endeudamiento, no tiene porque ser el mismo, dado que sus activos y su producción no es el mismo.

El riesgo financiero en definitiva es el riesgo de no estar en condiciones de cubir los costos financieros, por ello su análisis se determina por el grado de apalancamiento financiero que tenga la empresa. El apalancamiento financiero marca el hecho de que a medida que aumentan los cargos fijos, aumenta el nivel de utilidades antes de impuestos necesario para cubir los cargos financieros de la empresa.

El riesgo siempre implica un costo financiero para el inversionista ya que se basa en un principio de incertidumbre sobre el destino final del capital. Cuando al invertir arriesgamos todo nuestro patrimonio en operaciones condicionadas al cambio de los mercados financieros, existe una alta posibilidad de fracasar. El riesgo financiero lo podemos dividir en tres elementos. En primer lugar, el costo y disponibilidad  de capital para inversión. En segundo lugar, la capacidad para satisfacer necesidades de dinero en efectivo de manera planificada. Y en tercer y último lugar, la disposición para incrementar el Capital.

La principal forma de minimizar el riesgo financiero, es evaluando la rentabilidad de la herramienta o empresa en la que se pretende invertir ya que a mayor información es menos el riesgo de tomar decisiones. Diversificar el riesgo, planeando un resumen de inversiones que equilibre las operaciones de alta peligrosidad con las de mayor seguridad.

Para terminar el apartado de riesgo financiero, es conveniente mencionar los diferentes tipos de riesgos que se presentan en una inversión.

Riesgo de Crédito, se establece cuando los opuestos son poco accesibles e imposibilitados para cumplir obligaciones, asociado a una disminución del precio que sufre el titulo financiero cuando existe la posibilidad de que el suscriptor no cumpla con sus compromisos, en definitiva, se produce cuando una de las partes de un contrato financiero no asumen sus obligaciones.

Riesgo de Mercado, se refiere a la medida en los cambios de precio en los mercados de instrumentos financieros como las acciones, deudas, etcétera.

Riesgo de Liquidez, se refiere al hecho de que una de las partes de un contrato financiero no pueda conseguir la liquides necesaria para hacer frente a sus obligaciones, a pesar de disponer de los activos y de la voluntad de hacerlo.

Riesgo Legal, es el riesgo de pérdida debido a la no exigibilidad de acuerdos contractuales o procesos legales. Aparece cuando la contraparte no ejerce la autoridad legal o reguladora para realizar la transacción.

Riesgo  Operacional, es el riesgo de pérdida derivado de distintos tipos de fallos internos, es decir, de errores técnicos y humanos.

Riesgo País, es el riesgo de una inversión económica, debido SÓLO a los factores específicos y comunes a cierto país.

Por mi parte nada más, espero que os haya aclarado un poco más el significado de "riesgo financiero".

Un Saludo